好日子过完了，眼科病院2024年压力陡增

长坡厚雪的眼科赛道在2023年过得好吗？

4月23日，普瑞眼科公布2023年报，整年完成业务收入约为27.18亿元，同比增长57.5%；对应完成归属净利润约为2.68亿元，同比增长1202.56%。

这份业绩报表不差，但是同日公布的2024年一季报却让人大跌眼镜。一季度，公司营收6.76亿元，同比增长4.01%；归母净利润为1692万元，同比下降89.58%。

普瑞眼科以前是着名基金司理葛兰重仓的股票。但在普瑞眼科的2023年报中，葛兰办理的中欧殽杂康健以前退去了十大流畅股东名单。

业绩厘革云云宏大，令投资者难以推断。4月24日尾盘时，普瑞眼科股价下跌7.83%，收于47.1元，创下汗青新低。投资者的挂念大概在于，在当下经济情况中，眼科的年代红利渐渐阑珊，普瑞眼科的高增长约莫无法在2024年持续。

营收主要依托屈光项目

2023年普瑞眼科的年报的确十分顺眼，关于业绩暴增缘故，普瑞眼科表现是由于2022年存量医疗需求的会合开释。

众所周知，2023年被疫情暂且克制的眼科医疗需求规复，前三季度整个眼科医疗板块都完成了全体增长，普瑞眼科更是稳稳捉住了消耗清醒的机会。梳理普瑞眼科的年报不难发觉，公司最大的收入和利润泉源都是屈光项目，也就是眺望、眺望、散光等矫副手术。现在，国内屈光手术主要包含半飞秒、全飞秒、屈光性晶体植入等。

屈光手术实质上属于医美手术，价格高利润大，比白内障、青光眼等稀有眼科疾病更赢利。以是，屈光项目不休是各家眼科机构眷注的重点范畴。2023年，普瑞眼科屈光项目收入12.96亿元，同比增长33.52%，占营收比重的47.69%。

看起来，普瑞眼科绩体现不错，为何投资者却照旧不买账？投资者的挂念点约莫在于，公司的业绩增长是不是一次性的，在这波存量需求斲丧掉之后公司的业绩增长还能不克不及持续？

此前就有投资者在调研中发问，普瑞眼科的业绩增长属于反攻性增长，照旧可持续增长？对此，普瑞眼科表现本人在已往3年维持持续扩张的态势，并未因上市或政策要素影响扩张的步伐，这是业绩可以增长的最主要缘故。

在2023年市场全盘开放后，有局部积存患者选择当下举行就诊，的确是开释了局部被克制的需求，但是并没有产生会合就医的情况，将来2至3年会渐渐消化积存的需求，眼科需求还远未被很好满意，以是眼科市场的增长总体而言属于可持续增长。

不外，内幕情况大概不像普瑞眼科说的如此兴奋。

业绩安定增长难度大

普瑞眼科没能稳住高增长的营收和利润。一季度，公司营收6.76亿元，同比增长4.01%；归母净利润为1692万元，同比下降89.58%。

固然，眼科行业本就具有一定的季候性。每年6-8月暑期时期，多量学生会在这个时分做眺望眼手术，以是眼科行业的二、三季度业绩寻常都市更高。但2023年二季度，普瑞眼科营收环比增长为12.05%，三季度为8.24%。四序度，公司营收更是环比下降，净利润显现丧失。

即使抛开业绩来说，投资者对普瑞眼科业绩可否安定增长的疑问，并非没有逻辑支持。

屈光手术并非刚需，随着经济情况下行，更多的人由于消耗升级会改选配眼镜，而不是做眺望眼手术。毕竟一副眼镜也就几百上千块，而一台眺望眼手术动辄上万。此前就有投资者发问“公司的屈光手术客单价对否下降，获客难度对否上升？”普瑞眼科婉言，随着经济增速回归常态，应对这种新情况的确有挑唆。

另一方面，随着中国生齿布局产生厘革，屈光手术的主力患者群体人数在下降。普瑞眼科在跟随生齿老龄化的趋向，开头重申重申提升白内障项目和综合眼病项目标收入。2023 年，普瑞眼科白内障业务营收入5.93亿元，同比增长 137.96%，综合眼病业求完成业务收入 4.16亿元，同比增长 78.66%。

别的，随着眼科红利的渐渐散失，各家病院也开头打起了价格战。据东北边医药数据，2023年暑期旺月时期，以全飞秒为中心，我国屈光市场迎来一轮力度不小的价格战。以成都爱尔眼科为例，全飞秒术式的公开标价自原价21800元/台已下降至15800元/台。

在多方面要素的协同影响下，普瑞眼科维持业绩安定增长并不容易。

撰稿｜方涛之

编纂｜江芸 贾亭

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插图｜视觉中国