吃下五万小时片库，“影视版权之王”十年逆袭

吃下五万小时片库，“影视版权之王”十年逆袭

2022年2月，经典美剧《老友记》在国内五大视频网站平台全网首播，该剧由华视网聚在国内新媒体独家刊行。 （视觉中国/图）

2022年2月13日，捷成股份（300182.SZ）告示称，旗下控股孙公司新疆华秀与腾讯签署了一笔18亿元的《影视节目受权条约》。名不见经传的“影视版权之王”由此揭开面纱。

捷成股份的版权运业务务由控股子公司捷成华视网聚（常州）文明传媒仅限公司（下称“华视网聚”）卖力，新疆华秀是华视网聚的控股子公司。

官网体现，华视网聚拥有的影戏、电视剧、动漫的片库总时长约5万小时。自2019年起，华视网聚公开声称本人为“举国最大的新媒体版权运营商”。

华视网聚的商业形式是，采买影视剧独家的信息网络转达权，在独家版权的使用限期内，再向卑劣平台多次受权分销。卑劣平台中，腾讯、爱奇艺、优酷等视频网站与华视网聚互助将近10年。2019年起，B站、字节跳动也开头从华视网聚采买影视版权。

据捷成股份对厚交所的回函，腾讯此次置办的影视版权总量6332部，总时长约8300小时，占华视网聚片库总量的16.7%，受权限期为6年。

为了举行多渠道分销，华视网聚通常分销给卑劣平台的好坏独家版权。但是，此次互助授予腾讯的版权具有排他实质。这意味着，在将来6年里，其他平台想要置办上述6332部影视，都绕不外腾讯。

市场广泛以为，腾讯此举是为了停止抖音、快手等新兴短视频玩家。

2021年4月，腾讯、优酷、爱奇艺等曾团结七十多家影视传媒单位公布团结声明，反抗短视频作品中未担当权举行剪辑、切条等侵权举动，维护影视版权。

影视版权大战让华视网聚浮出水面。它已往为何能寂静吞下海量版权？

“抄底”便宜版权

版权分销业务伴随视频网站的崛起而显现。

2005年前后，土豆网、优酷网、乐视网等视频网站诞生。当土豆网等靠倾销、会员收入掩盖采买内容的本钱时，乐视网却通太过销影视版权，将采买本钱转嫁给其他平台，乃至完成红利。

“一些视频网站的采买部分不外十几人，哪有精力去对接高明几千个内容方？”华西证券传媒行业分析师李钊向南方周末记者先容，在影视行业，高明内容消费方数目浩繁且疏散，一年出品不到一部剧的影视公司不在少数。乐视网如此的公司应运而生，对接内容产业上卑劣，是海量版权的集成商、运营商以及分销商。

一家视频网站的版权采买司理张杰报告南方周末记者，一些影视公司的渠道资源但是比力少，“在本人渠道不可的情况下就会卖给分销商”。张杰入行9年，曾做过刊行人。

别的，不是每部影视剧都能找到渠道。“关于一些票房少影响力弱的影戏，拿着片子一家家找人接未必会接，版权署理商多年的干系，卖个体面的事总是有的。”前乐视副总裁刘培尧曾在知乎上答道。

据乐视网招股分析书，行家业提高早前，大多网站接纳无偿上传形式，形成多量影视内容被侵权。那一时期，版权未取得充足的器重，采买价很低。

乐视网得以积累多量便宜的版权。依据乐视网招股书，公司2007年至2009年采买影戏、电视剧的均价分散为1.74万元/部、2.68万元/部、1.47万元/部。三年时间，乐视网采买了3723部影视版权。

2010年，国度版权局等部分团结启动打击网络侵权盗版专项办理的“剑网举动”，视频网站开头了正版化活动，业内对版权的需求增长。依靠早前囤积的版权，乐视网尝到了优点。年报体现，乐视网2011年完成业务总收入5.99亿元，同比增长151.22%，净利润1.31亿元，同比增长87.05%。

依靠先发上风，在很长一段时间里，乐视网拥有举国最大的影视版权库。

事先和乐视网同享红利的有两类公司。一类与乐视网相似，本身是视频网站，但开发了版权分销业务；一类是专门的版权分销商，好比佳韵社、乱世烈日和华视网聚。

华视网聚建立于2010年，比拟于其他对手，入场较晚。官网体现，华视网聚最早是向电视台采买版权。2010年11月，华视网聚与央视动画达周全片库采买的战略互助，次年6月，又取得新加坡最大电视台新传媒团体独家受权。

版权分销看起来门槛不高，实践上是一门烧钱的买卖。一位在华视网聚做版权采买事情的员工报告南方周末记者，各家公司在采买版权时，价格是竞争的主要要素。

2010年支配，百度、腾讯等互联网公司携资出场，加之各大视频网站寻求上市，掀起了版权采买之战，版权“白菜价”年代一去不返。

置办独家版权尤其需破费多量资金。依据《2014腾讯文娱白皮书》，当年显现12部版权价格超百万级大剧，而2012年和2013年加起来仅有8部百万级大剧。

另据文娱产业研讨机构艺恩扣问数据，2014年以乐视网、爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆和搜狐视频为代表的五大视频网站版权采买范围到达81亿元，同比增长31%。

别的，独家影视版权的限期通常是5—10年，最长为50年，这要求分销商不休投入资金维护版权库。

以乐视网为例，在巨亏之前，不休在大手笔采买版权。财报体现，2012年，乐视网影视版权的账面原值为21.30亿元，到2017年年底，已增长至96.42亿元。

一统天下

与乐视网比拟，早前的华视网聚资金才能要弱得多。2014年，乐视和华视网聚账上的货币资金分散为5亿元、8708万元，资产总额分散为88.51亿元、2.63亿元。

直至华视网聚碰到背景。2014年初，捷成股份花7000万元买入华视网聚20%的股权。2015年下半年，捷成股份又以32亿元将华视网聚剩余80%股权拿下，此中，12.8亿元为现金付出，其他以刊行股份的办法付出。

捷成股份最早是一家音视频全体处理方案提供商，于2011年上市。上市两年间，捷成股份的营收和净利润都有所增长，只是增速放缓。

关于这个跨界收买的活动，捷成股份在与投资者交换时表现，公司在2005年就开头做影视节目标买卖平台，只是由于上市必要突出主业务务，以是弃捐了这个项目。

捷成股份自上市后不休猖獗并购。壮盛时期，业务遍及版权运营、影视制造、音视频武艺、教导信息化四个范畴。

值得一提的是，第二次被收买剩余股权时，华视网聚的估值高达40亿元，第一次收买时，其估值仅有3.5亿元。不外，华视网聚的业绩体现证实白捷成股份的目光独到。华视网聚允许2015年—2017年的扣非净利润分散不低于2.5亿元、3.25亿元、4.225亿元，全部达标。

搭上本钱市场快车，华视网聚有了更多资金，进入版权快速积累期。捷成股份曾告示称，从条约金额来看，仅2017年上半年，华视网聚的版权采买付出就达10亿元。

别的两家版权分销商佳韵社和乱世烈日也投入了上市公司胸怀。2011年、2015年，华策影视（300133.SZ）和皇氏团体（002329.SZ）分散对它们举行了收买。

行业格式在2018年产生剧变。

这一年，影视行业进入“盛夏”，华策影视的业绩开头下滑。佳韵社公布的产物目次体现，停止2021年12月15日，公司采买了凌驾2万小时新媒体版权，但绝大局部电视剧、影戏的刊行时间在2018年从前。这意味着，佳韵社近几年很少脱手采买新的版权。

乱世烈日被收买后未能完成业绩允许，于2018年被皇氏团体亏本甩卖，厥后寂寂无声。乐视网则因烧钱扩张，2017年上半年开头丧失，欠债累累，终极退市。

2019年9月，捷成股份在一次投资者交换会上泄漏，2018年从前，华视网聚和乱世烈日、乐视网是国内三大版权运营商，其他两家公司显现策划成绩后，干系版权内容都被本人买下了。

自此，华视网聚开头声称本人拥有国内最大的影视版权库。

李钊表现，比拟外洋成熟的版权保护和内容付费情况，中国现在的影视版权分销市场范围仅为百亿级别。“近几年，国内的院线影戏票房市场范围是五六百亿元，影戏在院线下线后，其版权寻常仅有1/10不到的变现空间。”

但他以为，随着知识产权保护政策进一步加强，加之短视频的崛起，市场范围会进一步扩展至千亿级别。“版权分销业务的代价不仅仅是每一部片买卖赚取的差价利润，更是长时沉淀下去的优质版权库，特别是独家版权库，互联网内容平台的中心竞争力就是优质内容。”

“除了每年新上映的电视剧，经典剧的分销代价也很高，像一部二十年前火遍举国卫视的《铁齿铜牙纪晓岚》，每年的版权收入是万万级别的。”李钊说。

换言之，版权库是分销商的护城河。捷成股份曾在回复投资者发问时表现，“已往内容不成再生，华视网聚对汗青片库内容范围化持有，即使大资金出场，华视网聚也不会对这些内容举行转售（华视网聚只提供按年的平台播出受权，而不会提供转受权）。”

2019年8月30日，第二届江苏(南京)版权商业博览会在南京开幕。 （视觉中国/图）

不惧优爱腾

巨大的汗青片库是华视网聚的一个上风，但是优爱腾崛起后，华视网聚为何还能拿到多量影视版权？

大大多情况下，在影戏上映前或电视剧上线前，版权采买方就会和片方敲定互助。

据张杰先容，以电视剧为例，片方把脚本剧照、故事大纲、人物小传、片把戏片等评价质料发给采买方，采买方的评价部分会算出约莫的收益和产投比，然后给片方报价，这一阶段就能签署条约。

这意味着，可否拿下有潜力的版权，依托于采买团队的专业才能。

“中国有太多的影片拍完播不了，主要的成绩就是没找到刊行渠道。”影视制造公司荷瑞传媒的董事长刘凯向南方周末记者坦言，“评价（分销商）刊行才能的紧张不是团队轻重，而是人际干系。”

在收买华视网聚后的第一场投资者交换会上，捷成股份的副总司理就泄漏，华视网聚的团队里有一位曾在凤凰卫视事情过的人士，“在这个圈内里人脉丰厚、积累很多，目光独到”。

捷成股份2015年收买华视网聚的关联买卖报告书体现，华视网聚的创始人团队已在传媒、互联网等范畴积累了近十年的专业知识和人脉资源。

此中，陈同刚、张明、金永全都曾在冲动网事情。在冲动网时，陈同刚主要卖力影视剧版权的采买、整合、分销运营；张明承继公司的渠道部总监，金永全任人力资源总监。冲动网是一家从事版权分销业务的视频网站，后被复星团体（00656.HK）收买，但因策划不善，已退去市场。

别的，刘凯报告南方周末记者，比拟影戏，视频网站更喜爱采买电视剧，是由于后者播出时间长，便于视频网站插进倾销，获取收益。

而在优爱腾不怎样竞争的影戏市场，华视网聚几乎没有对手。捷成股份曾公开表现，2016—2017年，在一切票房过亿的影戏版权里，仅有《女儿国》没拿。

两边偶尔也会团结采买抢手影片。2019年，捷成股份和优爱腾团结采买了《哪吒之魔童降世》《我和我的故国》《中国机长》等大片。

在电视剧版权市场，优爱腾的竞争也仅限于头部剧。

刘凯先容，视频网站的采买价格通常要比电视台高，好比一部制造本钱1亿元的电视剧，若电视台出价1亿元，那么视频网站会多出几万万元。

“买头部剧一定是亏钱的。”李钊表现，视频网站看重流量，即使亏本，也要独家采买头部剧做差别化竞争，以此引流。而为了满意平台内容的丰厚度，视频网站仍会从分销商处置办性价比力高、数目较大、非独家的片库。

捷成股份曾在投资者发问“怎样了解华视网聚与视频网站的业务界限”时泄漏，“华视网聚置办的更多是二三线卫视的内容，一线卫视相对较少”。

2019年至2021年，华视网聚与腾讯买卖带来的营收分散占公司总营收的25%、15%和15%。

捷成股份董秘曾对投资者表现，“公司在BAT收入的大幅增长，绝大局部好坏独家的贩卖出来的，而不是独家的大片赚出来的”。

华视网聚还在采买外洋影视版权。2022年2月，经典美剧《老友记》在国内五大视频网站平台全网首播，该剧由华视网聚在国内新媒体独家刊行。

2016年，华视网聚在戛纳影戏节上采买外洋片源。当年年底，捷成股份董秘向投资者聊起这次采买时表现，“这些片源约莫是国内未引进的，或是比力小众的典范片，做线下刊行不够经济，华视网聚买来后再去做分类，一方面可以对运营体内内容举行增补，另一方面，好的片子可以举行线上点击分红。”

华视网聚的护城河是巨大的汗青片库。 （视觉中国/图）

“买大带小”

上述关联买卖报告书指出，华视网聚的竞争力之一是“首轮贩卖发出本钱”的采买战略。

张杰表现，通常头部影视剧才干完成首轮贩卖回本。以2015年国产影戏票房冠军《捉妖记》为例，2015年7月，华视网聚从安泰影业花5600万购入8年的受权，当年9月前，就已分销给腾讯视频、PPTV、乐视视频、百视通等六家平台，收入5056万元。

不外，即使分销商买到票房影响力弱的片子，也不会烂在手里。前乐视副总裁刘培尧曾表现，“署理商会拿看似一定不赢利的低价独家啃下一部大片，但是卖的时分搭售低价收来的小片赢利，以是‘组包’这个产物计划环节也是学问。”

华视网聚也深谙“买大带小”之道。自2018年起，华视网聚也加大了仇家部剧的采买力度。对此，捷成股份曾在接待券商调研时表现，采买头部剧的资金需求比力大，从毛利率的角度来看也不赢利，但公司采买的缘故和视频网站不一样，目标是“持续改良内容库，将来扩展刊行和增大行业竞争壁垒”。

上述关联买卖报告书体现，华视网聚与卑劣渠道的版权分销形式有安稳金额版权、点播分红、保底加分红以及置换贩卖四种形式。

安稳金额版权业务形式又分为单片贩卖、打包贩卖及框架贩卖。此中，打包贩卖就是将多部影片捆绑打包，或以片库的情势举行受权分销。

框架贩卖是华视网聚创新的一种形式，指的是在一定时间段内，依照商定的数目，提供不同典范和票房/收视率水平的影视版权给卑劣平台。

上述关联买卖报告书体现，华视网聚通常在年初就与卑劣渠道签署框架协议，这令公司可以完成“以销定采”。

2018年5月，捷成股份董秘在接待券商调研时表现，华视网聚采买价格的订定是取决于卑劣渠道端的，假如卑劣一切平台渠道的价格能掩盖1年的采买本钱，华视网聚就能买，别的，关于BAT三家平台，假如3年的价格可以掩盖本钱，也可以买。

捷成股份也曾在回复投资者发问时指出，公司出几多预算举行单片采买取决于本人的内容刊行才能，而非资金量的轻重。

对分销商来说，分销得越多，就挣得越多。华视网聚不休重申“多渠道、多频次、多轮数”的数字化分销。比年来，除了TV端、视频网站等，华视网聚还拓展了华为、挪动咪咕等客户，与后者接纳团结运营、收益分账的形式。

只管华视网聚赢利，但捷成股份斥资三十多亿收买它积累了多量的商誉风险。

2018年—2020年，华视网聚的净利润分散为6.50亿元、3.97亿元、4.62亿元，但捷成股份的净利润分散为9075万元、-23.25亿元、-12.39亿元。此中2018年、2019年一连两年业绩爆雷，都是由于大额计提商誉减值。

停止2021年6月30日，华视网聚占捷成股份总商誉的97%支配。同时，捷成股份商誉仍占总资产的28%，商誉减值风险仍然不低。

与此同时，捷成股份的现金流告急。财报体现，停止2021年9月30日，捷成股份的货币资金为1.79亿元，而短期借债达10.71亿元，一年内到期的非活动欠债为3.46亿元。

告示体现，自2020年起，捷成股份第一大股东徐子泉经常减持7次，套现约2.3亿元。

南方周末记者曾约访华视网聚，公司表现，暂且不便利承受采访。捷成股份董秘办电话一直未能接通。

（应受访者要求，张杰为化名）

南方周末记者 封聪颖